第一名：开山股份（300257）：在新市场领域开拓成长空间
来源： 东北证券 撰写时间： 2012-11-19
公司是国内压缩机行业的领先企业，积极开拓新市场。受宏观经济环境的影响，12年公司业绩增速出现回落，从目前下游用户的情况来看，四季度的市场需求预计将开始稍有好转。
公司掌握
空压机核心技术，螺杆膨胀机等新产品有望将成为新的重要增长点。螺杆空压机等传统产品的毛利率较为稳定，螺杆膨胀机等新产品的毛利率高于传统产品，随着新产品的销售占比逐步上升，公司综合毛利率仍有提升的空间。
受下游需求等多重因素影响，公司螺杆空压机将保持平稳增长态势。“十二五”期间，受制造业与采掘业等下游行业投资增速下行趋势的影响，螺杆空压机行业预计将从高速发展期转入平稳增长期。公司螺杆空压机的市场份额目前为25%左右，未来的增长点有：进口替代，在大型机等高端产品领域抢占市场份额;采用合同能源管理等模式推广节能产品。压缩机产品今年被列入国家节能产品类型，公司空压机产品在能效方面具有显著竞争优势，去年高端与节能系列产品的销量占比超过10%，国家政策扶持将有助于节能产品的市场开拓。
螺杆膨胀机将进入市场推广期，在工业节能领域的市场空间广阔。螺杆膨胀机是是能源利用领域的新型能源回收装置，在钢铁、石化等行业的市场空间较大。公司螺杆膨胀机产品在能源转化效率等方面具有优势，产品已进入客户试用与市场推广阶段，13年有望实现小批量销售。
盈利预测与投资评级：预计12年-14年的EPS为1.07、1.29、1.60元，对应的市盈率为24.8、20.7、16.6倍。公司业绩预计将保持平稳增长，国家工业节能政策利好公司长远发展，螺杆膨胀机等新产品有望打开公司未来成长空间，首次给予谨慎推荐的评级。
第二名：汉钟精机（002158）：业绩略高于预期
来源： 安信证券 撰写时间： 2012-10-26
业绩略高于预期。2012年1-9月，公司实现营业收入5.28亿元，同比下降23.1%；
实现归属于上市公司股东的净利润8446万元，同比下降19.3%；实现基本每股收益0.39元，略高于预期。三季度实现营业收入为1.90亿元，同比下降21.2%；实现净利润3969万元，同比提高33%；毛利率和净利率环比一季度有一定程度提升。
预计全年收入仍负增长。受经济环境影响，公司空压机业务下游需求放缓。且随着行业的持续扩产，空气压缩机行业激烈将日趋激烈，价格可能会继续向下；
分析师认为中央空调用制冷压缩机行业竞争仍然激烈，且公司在这一领域市场占有率较高，未来增速有限；今年光伏、半导体行业市场需求下降，影响公司真空泵业务的销量。因此综合来看，预计全年营收同比下降20%左右。
毛利率略升，销售费用率和管理费用率高于去年同期。1-9月，公司综合毛利率为31.9%，同比提升约1.2个点，分析师认为主要原因是原材料价格的下降和公司制冷产品中利润较高的产品占比的提高。1-9月，公司销售费用率和管理费用率分别为5.2%和8.8%，与去年同期相比均有所提升。分析师认为管理费用的增加主要是公司加大对新产品的科研开发投入增加所致。
预计2012-2014年公司营业收入增速分别为-18%，9%，19%，EPS分别为0.51元，0.55元，0.64元。2012年10月25日收盘价为13.25元，对应2012年估值为26倍。
相比可比上市公司，估值不具有明显优势。维持“中性-A”的投资评级。
第三名：陕鼓动力（601369）：区位优势和资源优势助力陕鼓发展
来源： 德邦证券 撰写时间： 2012-11-09
气体业务。陕西省能源资源得天独厚，区位优势可能推动秦风气体和装备业务的大发展。陕西原煤基础储量120亿吨，石油年产量3225万吨，是目前我国少数在煤炭和石油产量方面均位居全国前列的省市。在煤炭煤化工和石油加工大发展的背景下，陕鼓动力的秦风气体显然极具区位优势。从秦风气体的股权安排上看，陕鼓动力与延长石油集团和陕西煤业化工集团的联合，具备深远意义，使陕鼓秦风气体不仅具有区位优势。
LNG液化。不仅仅是气体项目，陕鼓动力的压缩机装备同样具备新的增长点LNG混合冷剂压缩机。2012年，陕鼓与某公司签订了是焦炉煤气综合利用项目，运用两台LNG混合冷剂压缩机，将焦炉煤气液化为LNG。这是国内最大的LNG混合冷剂离心
空压机组，可液化天然气140万方/天。
除此之外，陕鼓还与某公司签订了首套在独立的LNG装置中配套的混合冷剂压缩机。由于压缩机对LNG生产至关重要，因此该项目的签订显示陕鼓的LNG液化压缩机技术完全可靠，产品质量和稳定性得到了用户认可，未来预计将逐步打开市场。
目前国内在建或拟建设的LNG液化项目可能有30座左右，近一两年将陆续投入运行，整体LNG工厂设计规模趋于大型化，设计规模大致介于200万～300万m3/d。在LNG工厂的投资费用中，工艺设备占40%以上，其中制冷压缩机组占50%，换热器占30%。分析师按此估算，30座LNG液化工厂所需压缩机组的市场可能将达到40～60亿元。但与美国LNG液化项目规模相比，我国LNG液化规模依然较小，未来发展潜力较大。
公司于11月8日发布公告，承建扬州恒润空分制氧项目，项目先期投资2.7亿元，先期建设3万m3制氧空分，未来将新增1.5万m3制氧。这是公司在10月底，秦风气体正式挂牌成立之后，公司在气体项目上的又一进展。
分析师认为陕鼓秦风在内的气体业务和LNG液化领域业务将保障公司长期增长。分析师维持陕鼓动力2012年至2014年的EPS为0.70元，0.87元和1.03元的预测，对应的PE为12.9倍，10.3倍和8.73倍，税后每股分红为0.43元，0.54元和0.64元，税后每股股息率为5.04%，6.28%和7.45%。重申“买入”评级。
第四名：金通灵新建压缩供气站
金通灵（300091）9月4日公告，公司以自有资金4230.40万元设立绍兴分公司实施“新建压缩空气供气站项目”。
据介绍，2012年7月7日，金通灵与浙江古纤道绿色纤维有限公司签订《BOO供气合作合同》，约定公司新建并负责经营一套压缩空气供气装置，为古纤道公司提供气体产品。该项目一期供气线应不迟于2013年4月1日建成投产供气，二期供气线应不迟于2014年4月1日建成投产供气。
公告称，设立绍兴分公司实施“新建压缩空气供气站项目”，有利于以公司高技术核心产品小型离心
空气压缩机为依托加强和拓宽主营业务，完善公司区域及产业布局，提高公司竞争力，同时，有利于深度挖掘潜在客户，逐步实现替代进口，使公司做大做强。
金通灵
公司是一家以风机行业中的离心风机为行业的企业，公司主要从事于提供风系统需求分析、风系统研发设计、离心风机产品制造、风系统节能改造等端到端完整的全生命周期风系统解决方案的企业，公司主要产品为工业用各类大型离心通风机、大型离心鼓风机、高压离心鼓风机等五十多个系列、四百多种规格的产品，广泛应用于钢铁冶炼、火力发电、新型干法水泥、石油化工、污水处理、余热回收、核电等领域，为上述领域的工业生产提供气体动力，同时服务于上述行业的节能、工业环境保护。
公司建立了省级研发中心—江苏省流体机械及压缩机工程技术中心，拥有高压离心鼓风机等7个专业研究所。并加强与有关科研院所的合作关系，及国内主要流体机械科研机构保持长期良好的合作关系（如西安交通大学、西安热工研究院等）。2005年以来公司委托科研院所为企业举办两期工程硕士培训班，先后为企业培养研发人员36人，公司是西安交通大学国家流体机械实验室的中试基地。
